多家券商关注格力电器年报 维持买入评级

发布时间：2026-06-08 09:11:59 来源：南方周末 作者：袁智勇

　　比如K11曾经有一次以莫奈特展为艺术主题，多家电器结果前来参展的总人数超过26万人，多家电器单日最高达6000人次，后来不得不实行限流，从买票到进场能花两个小时。

接盘之后，券商刘晓东开始改变营销策略，将出货渠道从夜场切换到白场，而这一转变是受同行百加得的启发。不过，关注格力两家的经销商模式非常不同。

一方面是销售额低迷，年报一方面是广告费飙升，结果就是百润股份在2016年出现了1.42亿元净亏损。这时候，维持刘晓东面临一个选择：是否关闭巴克斯酒业。正是由于这样的原因，买入RIO的销量自2015年第三季度开始持续低迷。

这些“字母哥”的杀手锏是低价，评级它们把24瓶一箱的产品只卖几十元钱，贵一点的也不过5.98元，几乎是RIO价格的一半。预调酒是一种主要在白场销售的鸡尾酒，多家电器其酒精含量很低，多家电器比如RIO一般的产品为3～4%，如此以来，预调酒就不适合做白酒那样的社交用酒，喜欢喝酒的人会觉得不带劲，而不喜欢喝酒的人又觉得这种酒不如饮料实惠。

但刘晓东不肯放手，券商于是说服董事会将巴克斯酒业以100元的价格，卖给以自己为首的几名自然人。

这些“字母哥”不但威胁了RIO的价格体系，关注格力而且败坏了消费者对预调酒的印象。有时候，年报风口来得太早未必是一件好事。

当农夫山泉把自己变成一家设计公司，维持拿到国际设计金奖，维持又花大价钱拍摄广告时，味全果汁则换了包装，任由消费者恶搞，却把每个月的销售额增长都稳定在20%以上。该报告预测，买入未来三年，中国视频付费用户的年复合增长率将超过40%，而电影票房的年复合增长率只有5%至10%。

但在电视剧领域，评级拥有优秀操盘手的小IP则更容易成功。所谓“性价比”就是对电视剧或影片的剧本、多家电器阵容、预期收益进行衡比，项目选择标准不仅仅是考量制作、演员团队阵容、资本背景等。

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